SoftBank заняла $40 млрд на год, и условия кредита указывают на скорое IPO OpenAI

27 марта SoftBank объявила о привлечении бридж-кредита на $40 млрд. Формально деньги пойдут на «инвестиции в OpenAI и общие корпоративные цели». На практике же мы видим крупнейшую за последние годы ставку одной компании на один актив в сфере ИИ.

При этом главное здесь не сумма, а структура сделки: необеспеченный кредит с погашением всего через 12 месяцев.

Что именно произошло

SoftBank Group, японский технологический конгломерат под руководством Масаёси Сона, подписала соглашение о необеспеченном бридж-кредите на $40 млрд. Срок погашения наступает в марте 2027 года.

Кредит предоставили JPMorgan Chase, Goldman Sachs и три крупнейших японских банка: Mizuho Bank, Sumitomo Mitsui Banking Corp (SMBC) и MUFG Bank. По данным Bloomberg, это крупнейший долларовый кредит в истории японского корпоративного сектора.

Деньги нужны SoftBank для выполнения обязательств по инвестициям в OpenAI на $30 млрд через Vision Fund 2. Эти вложения согласовали в феврале, когда OpenAI подняла рекордные $110 млрд. После закрытия сделки SoftBank будет владеть примерно 13% компании.

Почему срок в 12 месяцев так важен

Необеспеченный кредит на $40 млрд с погашением через год — нетипичная конструкция. Для сделок такого масштаба обычно привлекают долгосрочное финансирование или обеспечивают кредит активами.

Банки пошли на эти условия, потому что рассчитывают: SoftBank найдёт ликвидность для погашения долга в ближайший год. Самый вероятный источник — публичное размещение акций OpenAI.

CNBC ранее сообщал, что OpenAI рассматривает IPO до конца 2026 года. Если размещение состоится, капитализация компании на бирже может превысить $300 млрд, и это будет одно из крупнейших размещений за всю историю фондового рынка.

Для SoftBank, которая к тому моменту вложит в OpenAI более $60 млрд суммарно, IPO станет единственным реалистичным способом погасить кредит в срок.

Как SoftBank наращивала ставку на OpenAI

Масаёси Сон в последние два года методично увеличивал вложения в ИИ, оправляясь после серьёзных убытков Vision Fund в 2022–2023 годах.

Хронология:

• Декабрь 2024 — Сон и тогда ещё избранный президент Трамп объявили о планах SoftBank вложить $100 млрд в ИИ-инфраструктуру США за четыре года
• 2025 — SoftBank, OpenAI и Oracle запустили проект Stargate с бюджетом до $500 млрд на строительство дата-центров для ИИ в США
• Ноябрь 2025 — SoftBank продала долю в Nvidia на $5,8 млрд, высвободив средства для новых вложений в OpenAI
• Февраль 2026 — в рамках раунда OpenAI на $110 млрд SoftBank обязалась вложить $30 млрд
• 27 марта 2026 — привлечён бридж-кредит на $40 млрд

Общий объём вложений SoftBank в OpenAI превышает $60 млрд. Ни в один другой актив компания за свою историю не инвестировала столько.

Реакция рынка

Акции SoftBank на Токийской бирже 27 марта просели примерно на 8%. Инвесторов беспокоит растущая долговая нагрузка и концентрация на одном активе. SoftBank снова использует стратегию высокого рычага, которая в прошлом приносила как рекордные прибыли, так и многомиллиардные убытки в Vision Fund.

Что это значит для IPO OpenAI

Условия кредита работают как косвенный, но весомый индикатор. JPMorgan и Goldman Sachs (оба банка, вероятно, претендуют на роль организаторов будущего IPO OpenAI) сочли размещение достаточно вероятным, чтобы выдать $40 млрд без обеспечения на 12 месяцев.

Правда, CFO OpenAI Сара Фрайар ранее заявляла, что компания «не торопится с IPO». Но после рекордного раунда на $110 млрд и трансформации из некоммерческой организации в коммерческую структуру выход на биржу выглядит всё более логичным шагом.

Кредит SoftBank на $40 млрд показывает: крупнейшие инвестиционные банки мира оценивают вероятность IPO OpenAI в 2026 году достаточно высоко, чтобы ставить десятки миллиардов без залога. Для Масаёси Сона это, возможно, главная ставка в карьере. А для рынка ИИ — признак того, что эпоха частных мегараундов заканчивается и на подходе одно из крупнейших технологических размещений последних лет.